市场表现：上周市场在震荡中持续走高，8月28日至9月1日，沪深300指数上涨0.69%，机械行业指数上涨0.98%，位于所有一级行业中的第18位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是人工智能、仪器仪表和其他通用设备，期内涨幅为+5.20%、+4.08%、3.46%；表现最差的三个细分子行业分别是工程机械、制冷空调设备和油田服务，期内涨幅为-0.95%、-0.29%、0.60%。

 

　　机械行业中报复苏明显，维持行业“推荐”评级。上周机械行业整体估值水平有所上涨，截止到8月31日，机械行业P/E(TTM)为62.4倍，与沪深300的P/E(TTM)之比为4.52x（前值为4.13x）。行业中报业绩出炉，业绩大幅好转。上半年机械行业整体营收增长42.87%，归母净利润增长106.87%，其中工程机械行业、金属制品行业、冶金矿采化工设备行业涨幅居前，营收同比分别增长127.98%、106.80%和86.11%；归母净利同比分别增长9.80倍、39.62倍、2.47倍。我们建议关注四条主线的投资机会：一是受益于环保政策推动的天然气板块；二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块；三是受益于中游崛起的通用设备板块；四是光伏组件自动化板块。

 

　　天然气行业：颁布管输和下游两个环节的重磅政策，市场化改革迎来重大利好。8月30日，国家发改委同时发布两个文件：一是《关于核定天然气跨省管道运输价格的通知》，二是发布《关于降低非居民天然气基准门站价格的通知》，一方面对中石油北京天然气管道有限公司等13家跨省管道运输企业进行了定价成本监审；另一方面，自9月1日起将各省(区、市)非居民用天然气基准门站价格每千立方米降低100元。我们认为此次两大政策的出台标志天然气市场化改革迎来重大突破。我们持续看好天然气产业链的投资机会，建议重点关注厚普股份、杭锅股份和大元泵业。

 

　　光伏自动化行业：光伏发电发展提速，自动化设备行业迎来机遇期。据搜狐财经9月1日报道，今年上半年有超过8成的光伏企业业绩实现了大幅上涨，同时亚洲光伏产业协会副主席李海德表示，目前光伏已经是第二便宜的能源方式，其所具备的经济、高效等特质也为其进一步发展打开空间；预计今年光伏市场同比增速将达到30——35%，并且这一增速会延续至明年。我们认为短期随着三季度领跑者基地装机期限到来，以及新增光伏电站装机计划的发布，下半年光伏终端需求或将继续超预期；长期随着先进技术的不断迭代，光伏发电成本持续降低，未来三年左右有望实现平价上网，光伏行业发展前景广阔。在这一进程中，下游光伏组件自动化行业有望充分受益，建议重点关注京山轻机，晶盛机电。

 

　　人工智能行业：中国机器人产业进入高速增长期。8月31日，中国电子学会机器人产业研究发布了《中国机器人产业发展报告（2017年）》，指出2017年中国机器人市场预计规模将达到62.8亿美元，2012-2017年的平均增长率达到28%；其中工业机器人42.2亿美元，服务机器人13.2亿美元，特种机器人7.4亿美元；目前中国已成为全球第一大工业机器人应用市场，到2020年，国内市场规模进一步扩大到58.9亿美元。我们看好在人工智能技术层面布局的公司，建议持续关注京山轻机、景嘉微。